华尔街 2026 年热门交易前瞻：从 AI 扩散到科技尾部风险应对

2026 年，华尔街的交易策略将核心聚焦于人工智能领域机遇挖掘与地缘政治风险对冲两大方向。尽管美股此前延续上涨态势，但高估值压力与政策层面的不确定性不断加剧市场波动，这一背景下，大型投行的衍生品策略师纷纷推出一系列结构性交易方案，以应对潜在风险并捕捉收益。

其中，“钯金结构”（Palladium）策略备受关注，该策略通过押注标普 500 指数前十大成分股的收益离散度，在有效控制波动风险的同时，精准捕捉 AI 板块的上行潜力，相比纳斯达克 100 指数更具优势。此外，巴克莱、美国银行、摩根大通等多家机构大力推荐 “上行方差互换”（UpVar）工具，其核心优势在于，能在资产价格处于上升阶段锁定波动率上涨带来的收益，且交易成本低于传统方差互换。

在板块布局上，欧洲金融与矿业板块成为投资者青睐的对象。一方面，市场预期周期性复苏将带动相关行业业绩改善；另一方面，AI 基础设施建设催生的需求也为这些板块注入增长动力，目前围绕相关标的的看涨期权与价差策略已被广泛布局。

针对科技巨头集中度较高可能引发的风险，投资者采取了积极的对冲措施，持续买入苹果、英伟达等科技龙头的长期深度虚值看跌期权，以应对台海局势等可能引发的 “黑天鹅” 事件。摩根大通还特别建议采用短期 VIX（波动率指数）看涨价差策略，该策略既能为地缘政治风险提供防护，又能有效控制持仓成本。

分析人士指出，若未来市场动能出现逆转，系统性去杠杆行为可能会加速股价下跌，并进一步推升市场波动率，形成 “下跌 - 去杠杆 - 波动率上升” 的负反馈循环，投资者需对此保持警惕。

（来源：彭博社  https://www.bloomberg.com/news/articles/2026-01-18/wall-street-s-hot-2026-trades-from-ai-dispersion-to-tech-tails?srnd=homepage-asia）

软件股遭遇重挫：新 AI 工具引发行业前景担忧

当前，纳斯达克 100 指数虽逼近历史新高，但软件板块却呈现截然不同的低迷态势，以 ServiceNow 为代表的软件类股票股价已跌至多年低位。2026 年初，初创企业 Anthropic 推出新型人工智能工具 Claude Cowork，直接引发市场对软件行业被颠覆的担忧，行业恐慌情绪再度升温。

据悉，Claude Cowork 具备基于截图生成表格、整合笔记撰写报告等功能，尽管目前仅处于 “研究预览版” 阶段，但其快速的开发迭代能力，让投资者对传统软件企业的未来前景愈发忧虑。从市场数据来看，高盛、摩根士丹利追踪的软件即服务（SaaS）股组合，年内已累计下跌 15%，而 2025 年该组合已下跌 11%，这一表现创下 2022 年以来软件板块最差开年纪录。

当前市场普遍认为，软件股缺乏推动估值重估的核心催化剂，部分买方机构甚至明确表示 “无论股价跌至何种低位，都没有理由持有软件股”。与软件板块形成鲜明对比的是芯片制造企业，英伟达等半导体巨头因获得微软、亚马逊等科技大厂在 AI 基础设施建设上的明确投入承诺，盈利预期持续走强，市场预计其 2026 年利润增速将达到 59%；而标普 500 指数成分股中的软件与服务企业，盈利增速预计将从 2025 年的 19% 放缓至 2026 年的 14%。

从估值角度看，摩根士丹利编制的软件股组合，当前市盈率仅为未来 12 个月预期收益的 18 倍，处于历史最低水平，远低于过去十年超 55 倍的平均市盈率。不过，巴克莱、高盛、D.A. Davidson 等机构认为，稳定的客户支出以及 AI 技术带来的潜在市场扩容，仍有可能为软件行业带来转机。财富管理机构 Wealthspire 指出，尽管 AI 技术引发的行业生存性质疑尚未消散，但软件板块的吸引力正逐步显现，目前已接近具备配置价值的区间。

（来源：彭博社  https://www.bloomberg.com/news/articles/2026-01-18/-no-reasons-to-own-software-stocks-sink-on-fear-of-new-ai-tool?srnd=homepage-asia）

三星电子掌门人：聚焦 “融入生活” 的 AI 技术，拒绝追逐噱头

三星电子正将人工智能技术的发展重心放在 “融入日常生活” 上，而非单纯追逐技术噱头。三星电子欧洲区首席执行官西蒙・宋（Simon Sung）表示，公司 AI 战略的核心是研发 “真正有用且不扰民” 的技术，具体通过智能家电自主响应需求、设备间协同运作等方式，为用户打造无缝衔接的智能生活体验。

与 OpenAI 推出独立大模型产品 ChatGPT 的路径不同，三星虽自主研发了大语言模型 “三星高斯”（Samsung Gauss），但并未直接向消费者开放该模型，而是将其整合到 “Galaxy AI” 助手中，嵌入智能手机等终端设备，并结合谷歌等合作伙伴的技术，实现同声传译、实时转录等实用功能。

西蒙・宋强调，AI 技术正从 “可手动开关的功能” 向 “主动伴随的生活伙伴” 转变。在 2025 年初的国际消费电子展（CES）上，三星就展示了配备传感器与语音识别功能的新款电视、厨电及洗衣机，其目标是让智能科技环境更连贯、更能适应用户需求。为推动 AI 技术在全业务链的落地，三星电子加强了内部跨部门培训与信息共享，确保 AI 能力贯穿产品设计、工程研发与市场营销全流程，让智能化成为覆盖所有场景的统一底层逻辑。受益于 AI 驱动下存储芯片需求的激增，三星电子预计 2025 年第四季度利润将达到此前的三倍。

（来源：商业内幕  https://www.businessinsider.com/samsung-electronics-europe-ceo-ai-strategy-simon-sung-2026-1）

一文读懂常见人工智能术语：从 AGI 到 GPU 的核心概念

如今，人工智能技术已深度融入日常生活，即便个人未直接使用 AI 产品，其使用的银行系统、医疗服务、流媒体平台乃至汽车控制系统，都可能已广泛应用 AI 技术。为帮助公众更好地理解这一领域，以下梳理了人工智能领域的关键术语、核心议题及行业领军者。

在核心技术术语方面，“生成式预训练变换器”（GPT）等大语言模型（LLM）可基于海量数据生成类人文本；“代理型 AI”（Agentic AI）则具备自主决策能力，无需人工持续提供指令。其他重要概念还包括：代表 “具备人类水平通用智能” 的通用人工智能（AGI）、AI 模型生成错误信息的 “模型幻觉”（Hallucinations）、能处理文本、图像、音频等多种信息的 “多模态”（Multimodal）能力、核心神经网络架构 “Transformer”，以及关乎伦理的 “偏见”（Bias）、“对齐”（Alignment，即确保 AI 目标与人类价值观一致）和 “负责任扩展政策”（Responsible Scaling Policies）。此外，“算力”（Compute）、GPU 芯片、数据中心及能耗单位 “吉瓦”（Gigawatt）等术语，凸显了 AI 发展对基础设施的庞大需求；而 Deepfake 技术滥用、联邦优先权争议、开源技术开放性等问题，也引发了行业内外的广泛关注。在理念层面，“有效利他主义”（Effective Altruists）与 “奇点”（Singularity，即 AI 超越人类智能的假设节点）等理念，正影响部分科技领袖的价值取向与战略决策。

行业领军者方面，OpenAI 的萨姆・阿尔特曼（Sam Altman）、英伟达创始人兼 CEO 黄仁勋（Jensen Huang）、Anthropic 的达里奥・阿莫代伊（Dario Amodei）、谷歌旗下 DeepMind 联合创始人杰米斯・哈萨比斯（Demis Hassabis）、Meta 的亚历山大・王（Alexandr Wang），以及中国 AI 初创公司深度求索（DeepSeek）创始人梁文峰等，均在行业内具有重要影响力。企业层面，微软、谷歌、Meta、Palantir 与 xAI 等公司在 AI 模型研发、行业投资布局中各占关键地位，共同推动全球 AI 竞争格局持续演变。

（来源：商业内幕  https://www.businessinsider.com/ai-terms-definitions-vocabulary-2026）